由於一係列經濟數據引發了對美國經濟增長低於預期和通脹居高不下的擔憂，美股在過去一周表現不佳。標普500指數上周累計下跌約1.7%，納斯達克綜合指數和道瓊斯指數在上周的跌幅分別為約2%和近3%。

在未來一周，英偉達的財報預計將成為頭條新聞。家得寶、勞氏、賽富時的財報也將成為焦點。

在經濟數據方麵，投資者將密切關注將於周五公布的美國1月PCE物價指數數據，這項美聯儲青睞的通脹指標將揭示通脹狀況。與此同時，將於周四公布的美國第四季度實際GDP年化季率修正值也將受到市場關注。

通脹

由於通脹仍高於美聯儲的目標，且勞動力市場基礎穩固，市場押注美聯儲在2025年上半年不會降息。

將於周五公布的美國1月PCE物價指數數據將揭示美國通脹的最新狀況。經濟學家預計，美國1月核心PCE物價指數將同比增長2.6%，低於前值2.7%；預計美國1月PCE物價指數將環比增長0.3%，高於前值0.2%。

由於組成部分的差異，預計美國1月核心PCE物價指數數據顯示的1月份的價格上漲速度將比美國1月CPI數據所顯示的更溫和。摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen指出，美國1月核心PCE物價指數同比增長2.6%“意味著過去12個月的核心通脹率出現了實質性的下降”，這與他們對美聯儲在6月降息25個基點的預測一致。

英偉達財報

這家人工智能芯片巨頭將在周三美股盤後公布第四財季業績。華爾街分析師預計，英偉達Q4營收將同比增長73%至382.6億美元，調整後的每股收益將同比增長63%至0.84美元。

本次財報的核心看點在於AI數據中心業務能否延續增長態勢、Blackwell GB200架構產品量產進度是否麵臨技術性延遲、GPU產品的市場過渡節奏以及公司管理層對全球AI應用商業化進程的戰略研判。

此外，由於DeepSeek-R1“低成本+高性能”開源模型的問世引發了市場對大規模AI模型算力需求的重新評估，投資者還將重點關注英偉達首席執行官黃仁勳對人工智能芯片需求環境的看法。值得一提的是，黃仁勳近日表示，DeepSeek-R1模型的推出非但不會抑製AI計算需求，反而可能成為激發市場追求高效能AI架構的催化劑，從而驅動整個AI產業的技術迭代。他強調，盡管模型預訓練效率持續提升，但AI推理環節作為實際應用的核心階段，其算力消耗具有不可壓縮性。

今年迄今為止，包括英偉達在內的“美股七巨頭”大多表現落後於標普500指數，對該基準股指的貢獻也不如過去兩年。美國銀行分析師Vivek Arya表示：“英偉達的股價在業績公布後可能出現波動，但我們預計積極的勢頭將會恢複，因為投資者期待英偉達在即將舉行的GTC大會上揭露GB300產品線，並將潛在市場擴展到機器人和量子計算技術領域。”

市場不確定性

盡管美股在有關美國總統特朗普政策的大量頭條新聞中展現出了彈性，但各種調查數據都顯示出了擔憂情緒。上周五公布的數據顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數終值降至64.7，為2023年11月以來的最低水平。與此同時，美國2月SPGI綜合PMI衡量的經濟產出跌至17個月以來的最低水平。

對關稅及其可能推高通脹的擔憂是這兩份調查數據的核心。標普全球市場情報首席經濟學家Chris Williamson表示：“美國企業在年初時的樂觀情緒已經消散，取而代之的是不確定性加劇、商業活動停滯和價格上漲的黯淡前景。企業普遍擔心聯邦政府政策的影響，包括削減開支到地緣政治發展。”他補充稱，美國企業對未來一年的樂觀情緒已降至“大流行以來最悲觀的程度”。

盡管美股在上周走低，但仍徘徊在曆史高點附近。花旗美國股票策略師Scott Chronert表示，在美股估值接近曆史新高之際，隨著投資者試圖消化特朗普政策的影響，市場在2025年的上漲之路上可能會有更多的波動。他表示：“我們認為，在2025年底前，標普500指數仍有上行空間，但可能會有一段持續的波動。不過，回調得以讓我們獲得更好的買入點。”